百事品牌可谓家喻户晓，百事公司早期以碳酸饮料起家，多年来通过收购、并购不断扩大产品组合，成为全球最大的饮料和食品公司之一。

而现在，百事正在引导一个通向下个时代的饮料革命……

一 、百事开撕

百事公司宣布，4月份将在国内推出首款“无瓶标”可乐，这也意味着，百事公司将成为首批在中国市场推出无瓶标饮料产品的企业。

无瓶标，也就是撕去传统的塑料标签和油墨打印，一切商品、商标、保质期等信息均通过激光打印技术实现。

目前，已有大量国际品牌在发达国家推出了无标签产品。不过在中国国内，暂时只有百事可乐和康师傅冰红茶两例。

推出无标签化产品的直接原因，当然是环保。

无标签产品能在生产过程中减少对塑料的使用，回收材料也更更加单一。比如日本的无标签产品得以迅速推广，一部分原因就是因为标签和瓶身分属不同类别的垃圾，分类回收非常麻烦。

而通过无标签贴近环保的理念，也能获得部分消费者的支持。一项全球研究报告显示，有87.5%的消费者在乎自己购买的产品是否符合“减量包装”标准。

另外，无标签商品，可以通过更改包装等方式获得流量，增加热度。

比如三得利推出的限定版绿茶，原有的标签位置换成了一只可爱的招财猫，获得了大量招财猫爱好者的青睐。款瓶装绿茶的销量同期增长了 50％。

而Innova Market Insights数据显示，57%的全球消费者同意，一个熟悉的品牌如果更换了包装设计，会吸引他们的重新关注。

比如康师傅冰红茶在2月份推出无标签产品后，其微信指数热度上涨了1120%。

在现在的上海，许多封闭小区不得不处于以物易物的状态。可乐已被公认为最硬的硬通货。有被封居民表示，“我已经到必须服用可乐的时候了”。

考虑到百事已成为国内第二个推出无标签产品的饮料巨头，百事可乐在国内的热度，有望再创新高。

二 、公司经营如何？

多元化经营为百事带来优势。食品饮料行业提供基本消费品，属于反周期行业，也就是说经济低迷不会显著影响销售。

正因为如此，在疫情和地缘政治冲突抑制经济复苏背景下，过去两年百事股价仍录得34%的涨幅，即便今年第一季度大盘走软，百事也仅下挫1%，而同期有些股票跌幅甚至高达25%。

百事旗下拥有21个全球知名品牌，包括饮料、食品，最近还在整合健康食品。从业务划分看，55%的营收来自食品，45%来自饮料，食品业务已全面超越饮料。

此外，百事财务管理稳健，长期保持营收增长势头（2015年和2016年公司退出委内瑞拉市场除外）。到2021年，百事的整体营收已是竞争对手可口可乐的两倍。

该公司过去三年EBITDA利润率为18% - 20%，主要经营方式包括品牌授权、销售浓缩液、将资产密集型的生产和分销环节外包给外部灌装厂等。

在回馈投资者方面，百事公司被誉为“股息贵族”，连续49年增加派息，预期股息收益率为2.6%，相当于每股派息1.08美元。

另外，百事在股票回购方面表现也很突出，过去10年回购了近13%发行在外的股票。对于投资者而言，公司回购股票有助于提升每股价值。

三 、当下值得投资？

从基本面看，百事是一支受经济周期影响较小、非常具有防御性的股票。就像巴菲特说的，只要有人喝可乐，我就能赚钱（虽然巴菲特买的是可口可乐）。

该股跑赢标普500指数，在市场剧烈波动时可作为避险选择；百事的β风险值为0.8，即股价跌幅不会超过大盘指数。而且，公司通过派息、股票回购为投资者提供有吸引力的回报。

在当前经济增长放慢、高通胀、央行加息环境下，百事这样的价值股是不错的投资目标。

从技术面看，百事股价2月达到176历史高点，然后持续回落，3月中旬跌至153（累计回撤12.9%）之后走出"V"形反弹行情，目前交投于170上方，以50日均线为依托向前期高点反弹。

如果能保持住上升势头，股价有望测试175-177前高，之后上行目标指向182。若受阻回落，则50日均线所在的166-167构成初步支撑，失守后将下看162.50（200日均线）。